Prendere o lasciare. Ecco l’ultima offerta di Kyriakou per Gedi

Il tempo per la trattativa esclusiva è scaduto domenica e il greco ha fatto la sua offerta. È disposto a comprare tutto, anche La Stampa, ma non intende offrire di più di quanto proposto. Ora la mossa spetta a John Elkann. La più grande operazione degli ultimi anni nel mercato italiano dei media – l’ultima del genere è stato l’acquisto di Rcs e La7 da parte di Urbano Cairo – dovrebbe risolversi entro fine anno, o almeno così vorrebbero i protagonisti del possibile accordo. Da una parte il gruppo Antenna, controllato dal greco Theo Kyriakou in società con il fondo sovrano dell’Arabia Saudita; dall’altra la Exor della famiglia Elkann-Agnelli. Al centro del tavolo Gedi, che vuol dire un gruppo strutturato tra emittenti radiofoniche e giornali: Radio Deejay, M20, Radio Capital, la Repubblica, La Stampa, Limes, One Podcast, Huffington Post, National Geographic Italia e molte altre testate. Come avevamo raccontato, nel corso dei mesi della trattativa Kyriakou ha sempre puntato a escludere La Stampa, considerandolo un giornale ibrido (“nazionale” ma venduto quasi solo in Piemonte), per di più in una situazione finanziaria pericolante, con più debiti del competitor interno. Gli Elkann si erano infatti mossi intavolando una discussione parallela per vendere il giornale torinese a Enrico Marchi, re degli aeroporti del Triveneto, presidente dell’editore Nem che ha già comprato sei quotidiani locali da Gedi nel 2023. Non è detto che con Marchi il discorso sia chiuso, ma la novità delle ultime ore è che Kyriakou ha proposto agli Elkann di prendersi anche La Stampa. E, se servisse ad accelerare la firma, pure l’Huffington Post. La partita su Gedi: Elkann e Kyriakou trattano sul prezzo, ma alla finestra c’è l’erede Del Vecchio La proposta economica L’editore greco – che è anche trasportatore navale, gestore finanziario e investitore immobiliare – comprerebbe tutto con l’idea di rivendere in seguito alcune testate, ma intanto assicurandosi il resto del gruppo Gedi e l’entrata da protagonista nel mercato editoriale italiano. Una mossa che va incontro alle richieste degli Elkann, da sempre favorevoli a una vendita totale, ma sulla quale Kyriakou non intende spendere più di quanto messo sul piatto finora. Da quanto è riuscito a ricostruire Domani, per rilevare l’intero gruppo Gedi Antenna ha offerto una cifra compresa tra 130 e 140 milioni di euro. Dunque, non molto più alta rispetto alla proposta di un mese fa: 110 milioni di euro per tutta Gedi, tranne la Stampa. L’ultima offerta è già stata recapitata e nelle intenzioni dell’imprenditore greco è una proposta da prendere o lasciare. John Elkann ora ha due possibilità. Accettare la proposta di Kyriakou, magari con qualche piccola modifica ma senza stravolgimenti, oppure prendere tempo (fino a metà gennaio: il 14 Repubblica compie 50 anni tondi, il 18 è prevista una grande festa) e provare ad ottenere di più provando altre strade, altri imprenditori interessati. Come Leonardo Maria Del Vecchio, il più giovane tra i figli del fondatore di Luxottica, che sta monitorando le opportunità di acquisto nel settore dei media. Cercare nuovi acquirenti interessati significherebbe però investire altro tempo, e nel caso di Gedi il tempo equivale a perdite. Nel 2024 la società ha registrato un rosso di 35,9 milioni, quasi interamente imputabile ai giornali. Il greco, bin Salman ed Elkann: ombre saudite su Gedi e Rep Perdita in vista per Exor Accettando la proposta greca, la minusvalenza da registrare sul bilancio di Exor sarebbe però assicurata. Per diventare proprietaria del 100 per cento delle azioni di Gedi la holding olandese degli Elkann ha speso negli anni poco più di 200 milioni di euro. Non solo. Dal 2019, quando Exor è entrata con il 43 per cento delle quote, Gedi ha accumulato perdite dirette per 360 milioni di euro. Nel bilancio di Exor, Gedi nel 2024 era in carico a 118 milioni di euro, quasi la metà rispetto a quando era stata acquistata. Vendere a poco più di 100 milioni di euro un gruppo per cui ne sono stati spesi molti di più non fa felice nessuno, ma i numeri dicono che la scelta potrebbe dipendere più da fattori psicologici che finanziari. Insomma, la scelta è tra prendere subito poco più di 100 milioni o provare a recuperarne qualcuno in più in futuro, non si sa quando. Anche perché non è affatto detto che Del Vecchio jr sia davvero interessato, e nel caso disposto a investire più di quanto proposto dal greco. A decidere, ricordiamolo, è Exor, un gruppo che nel primo semestre di quest’anno vantava un patrimonio netto di 36 miliardi di euro e nel 2024 ha registrato utile consolidato di 14,6 miliardi di euro. Cento milioni in più o in meno, insomma, non dovrebbero fare la differenza nell’economia domestica degli Elkann. Se alla fine Exor dovesse decidere di non accettare la proposta greca, potrebbe ripartire da dove era rimasto. A La Stampa resta interessato Marchi. Gli Elkann gli chiedevano di trattare da una base di 45 milioni di euro, compresa la società che controlla la stamperia. Troppo, per Marchi, che ora potrebbe trovare un nuovo azionista con cui trattare. Sull’Huffington Post, invece, ha messo già gli occhi il gruppo barese Laudisa, specializzazione in mense, presente in 17 regioni italiane, 700 strutture clienti soprattutto pubbliche. Ma per John Elkann tutto questo avrà una rilevanza solo in un caso: se dovesse decidere di rifiutare l’offerta greca. I capolavori smarriti. 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