Così l’operazione su Mps può fare “pulizia” dei sospetti di concerto

Le conseguenze della vittoria di Banca Monte dei Paschi di Siena (Mps) su Mediobanca smuovono le acque del sistema. Mps aveva ottenuto quasi il 90 per cento, ma, come prevedibile la storia non poteva finire qui. Il successo ha diviso gli scalatori, ora nel Consiglio di amministrazione di Mps c’è una maggioranza di otto membri, guidata da Delfin, e una minoranza facente capo a Francesco G. Caltagirone. Sul campo senese in subbuglio piomba l’offerta di Banco Bpm, volta a creare una fusione fra eguali, pur se differente è il peso attuale fra la prima (20 miliardi) e la seconda (27 miliardi). L’osservatore esterno pensa che Bpm sia andata in soccorso a Siena. Già la saggezza degli evangelisti lo diceva: Omne regnum in se ipsum divisum desolabitur. Davanti a tali divisioni, Bpm avrebbe battuto sul tempo un’offerta congiunta su Mps, da Banca IntesaSanpaolo (Isp) e Banca Popolare Emilia Romagna (Bper), poi annunciata lunedì 8 giugno. Banche, perché la mossa di Intesa-Sanpaolo beffa i piani della Lega e mette nell’angolo Banco Bpm Vediamo prima la tecnica, poi la politica. Le offerte hanno obiettivi differenti, però unite nella convinzione che l’attuale Mps non possa durare, e per sopravvivere debba mutare. Richiede meno trambusto l’offerta di Bpm, che offrirà gli stessi servizi a una clientela, anche geografica, più ampia. Isp-Bper, più radicalmente, puntano a spartirsi le attività di Mps in due componenti: a Bper vanno attivi e passivi di Mps come banca tradizionale, mentre Isp punta alle grandi operazioni (corporate, investment banking) di Mediobanca, obiettivo della scalata senese. I comunicatori di Isp-Bper non parleranno di spezzatino, pietanza indigesta, ma la sostanza è quella. L’elefante nella stanza resta il destino del 13 per cento di Generali dentro Mediobanca. Nel regno oggi diviso di Mps, la maggioranza potrebbe cederla, mentre per la minoranza è il gioiello della corona. A Isp andrebbe il 13 per cento di Trieste, per usi ancora non spiegati, forse per rivoluzionare la bancassurance. Colpito dalle sue stesse bombe. Cosa fa ora Caltagirone? Venendo agli aspetti più ampi, anche politici, Isp-Bper toglie dal tavolo i sospetti di concerto nell’opa su Mediobanca, agitati anche da me, e spazza via i contrasti contradaioli. Che pensi delle offerte e della sorte di Generali un governo nazionalista di estrema destra, forte di una quota del 5 per cento in Mps, è da vedere; dopo essersi speso a supporto della scalata in modi discutibilissimi, s’è defilato quando i vincenti si sono divisi. Influirà la scelta di Caltagirone, passato in minoranza in Mps, la cui quota sarebbe diluita dalle offerte. Dipenderà forse dalla sorte del 13 per cento in Generali, ed è improbabile che Isp, vera banca di sistema, si sia mossa senza dare assicurazioni (è il settore delle Generali...) sul tema. Quanto peserà, infine, la quota (23 per cento) di Crédit Agricole in Bpm? Non facciamoci distrarre da aspetti di colore: la rossa Unipol che compra al fine la rossa Mps, o il ritorno di Alberto Nagel, ex capo di Mediobanca, sul luogo del delitto. La sconfitta di Caltagirone e le sfide di Monte Paschi I primi giudizi sulle offerte, che passeranno al vaglio della Banca Centrale Europea, li darà il mercato. Roma consegnerà le azioni a Bpm, a Isp-Bper o farà altro? Potrebbe fermare l’offerta meno gradita ricorrendo al golden power, strumento deteriorato dal malo uso fattone per fermare un precedente attacco di Unicredit a Bpm. La dura reazione della Ue lo sconsiglia, ma se la premier Giorgia Meloni, già in campagna elettorale, attacca Bruxelles potrebbe riprovarci. Per finire, a che serve il golden power e come si esercita? Ecco il tema politico di grande rilievo nella prospettiva dell’interesse pubblico. La precedente offerta di Mps su Mediobanca passò largamente in sordina, senza la discussione che la rilevanza del tema avrebbe imposto. Sarebbe grave se l’opinione pubblica qualificata rimanesse distratta su quei poteri e sugli esiti delle offerte. Ora si parlerà di coefficienti patrimoniali, quote di mercato, rimedi per evitare concentrazioni etc., ma il Parlamento tutto, maggioranza e opposizione deve esigere dal governo una spiegazione pubblica sui motivi per cui eserciterà, o no, il golden power. Scalata Commerzbank: la sfida di Unicredit e i sospetti di Berlino