Il paese è in crisi. E non basta solo cambiare governo

Il Documento di finanza pubblica approvato dal governo conferma ciò che Istat, Banca d’Italia ed Eurostat avevano già segnalato da tempo: nel 2025 il deficit italiano resterà sopra il 3 per cento del Pil, attestandosi al 3,1 per cento. Si tratta di uno scostamento marginale, ma segnala ancora una volta le difficoltà strutturali che accompagnano i conti pubblici italiani e, invero, anche di altri paesi europei. Nel documento inviato alla Commissione europea nell’ottobre scorso, l’esecutivo indicava una riduzione graduale del disavanzo: 2,8 per cento nel 2026, 2,6 nel 2027, 2,3 nel 2028. Un percorso formalmente coerente, che però dipende da condizioni economiche e finanziarie tutt’altro che scontate. Infatti, il deficit sale dal 2,8 al 2,9 per cento nel 2026 e dal 2,6 al 2,8 nel 2027 e dal 2,3 al 2,5 nel 2028. Si tratta dei primi segnali di riduzione della crescita del Pil. Se per il 2026 e 2027 la crescita era prevista allo 0,7 per cento, ora scende allo 0,6, mentre per il 2028 passa da 0,9 a 0,8. Sono numeri modesti, che già da soli mostrano la fragilità del quadro macroeconomico. Ma potrebbe andare peggio se utilizzassimo lo scenario peggiore di altri istituti di ricerca. Il costo del debito Il punto decisivo, però, è un altro: il contesto internazionale resta instabile, le tensioni geopolitiche non si sono ridotte e l’incertezza sugli approvvigionamenti energetici e industriali continua a pesare sulle economie europee. In queste condizioni il problema non è soltanto il deficit, ma il costo del debito. Se i tassi restano elevati, o dovessero tornare a salire, aumenterà anche la spesa per interessi. Questo significa una minore disponibilità di risorse per investimenti, welfare, sanità, politiche industriali. Significa, in sostanza, uno spazio pubblico più ristretto. Va inoltre ricordato che nel 2027 resterà soltanto la parte finale degli investimenti legati al Pnrr. Se la crescita continuerà a mantenersi positiva, sarà anche grazie a questo effetto residuo della spesa già programmata. Terminata questa spinta, l’economia italiana tornerà a confrontarsi con i suoi problemi di fondo: bassa produttività, investimenti insufficienti, salari deboli e domanda interna contenuta. Non siamo un’anomalia Proviamo a farci questa domanda: è un bene o un male che l’Italia non sia uscita dalla procedura per deficit eccessivo? Sul terreno della spesa militare, ad esempio, i Paesi europei possono utilizzare margini aggiuntivi fino all’1,5 per cento del Pil senza aggravare il deficit strutturale. Tuttavia, chi resta sotto procedura si muove entro vincoli più stringenti. Con il 3,1 per cento certificato, l’Italia si trova dunque in una condizione particolare: obbligata al rientro e insieme limitata nell’utilizzo di ulteriori margini di bilancio. Un problema non solo italiano. Nel 2025 quasi tutti gli Stati membri registrano un deficit. Fanno eccezione Cipro (+3,4 per cento), Danimarca (+2,9 per cento), Irlanda (+1,8 per cento), Grecia (+1,7 per cento) e Portogallo (+0,7 per cento). I disavanzi più elevati si osservano invece in Romania (-7,9 per cento), Polonia (-7,3 per cento), Belgio (-5,2 per cento) e Francia (-5,1 per cento). Questi dati mostrano con chiarezza che non siamo di fronte a un’anomalia italiana, piuttosto a una difficoltà diffusa dell’intera economia europea. Per questa ragione sarebbe sbagliato leggere la situazione italiana come il semplice fallimento del governo Meloni. Naturalmente ogni governo ha responsabilità proprie, e questo non fa eccezione. Ma il punto di fondo è un altro. Guardare il quadro Oggi qualunque esecutivo si troverebbe a operare dentro una cornice molto rigida, quella del nuovo Patto di stabilità, che limita l’uso del bilancio pubblico anche in una fase di crescita debole e forte incertezza. Le deroghe esistono, ma sono previste solo in caso di grave congiuntura negativa. In altre parole, si riconosce la necessità dell’intervento pubblico quando il danno è già evidente. È una logica difensiva, non una strategia di sviluppo. Per l’Italia il percorso resta quello già indicato: deficit al 2,8 per cento nel 2026, al 2,6 per cento nel 2027 e al 2,3 per cento nel 2028, con un avanzo primario superiore al 2 per cento del Pil a fine periodo. Ma se la crescita rallenta, quei numeri cambiano rapidamente. Il deficit sale, l’avanzo primario si riduce e torna necessaria una manovra correttiva che può valere 12-15 miliardi di euro. Una stima prudente, peraltro subordinata alla tenuta dei tassi d’interesse. Il punto, allora, è semplice: nessuno dovrebbe rallegrarsi delle difficoltà del governo. Le stesse condizioni potrebbero produrre domani difficoltà analoghe per chiunque si candidi a guidare il Paese. Il problema non si esaurisce con il cambio di una maggioranza. Prima si apre una discussione seria sulle regole europee, sul ruolo della spesa pubblica e sulla qualità degli investimenti, prima sarà possibile costruire una politica economica meno subita e più consapevole. Diversamente continueremo a discutere dei governi, lasciando intatto il quadro che ne condiziona le scelte.