Mps boccia l’opas di Intesa e strizza l’occhio a Bpm. E Giorgetti è attendista

Come ampiamente previsto, Luigi Lovaglio non lascerà il campo senza combattere. L’ad del Monte dei Paschi ha riunito ieri il suo cda per una prima deliberazione sull’offerta di acquisto e scambio presentata da Intesa Sanpaolo. Il giudizio non è favorevole: si tratta infatti di un’offerta «a sconto», come si legge nella nota pubblicata dal cda dopo il termine della riunione. Mpscercaunastradaperfuggireda Intesa Al contrario della «lettera d’amore» di Giuseppe Castagna di BancoBpm degna di «approfondimento» visto che valorizza «l’intero perimetro del gruppo». Insomma, sembra chiaro per chi batte il cuore dei vertici senesi che lottano per la (loro) sopravvivenza: non solo l’offerta di Carlo Messina sarebbe a sconto e sottoposta al rischio di mercato, ma anche le sinergie proposte sembrano sovrastimate, e andranno dunque verificate. Per altro, per il cda non verrebbe tutelato nemmeno il sostegno all’economia reale, visto che gli sportelli Mps-Bper rischiano di cadere sotto la mannaia dell’antitrust. Un rischio evocato anche dal ministro dell’Economia Giancarlo Giorgetti in un riferimento alla possibilità che si applichi il golden power per tutelare la concorrenza. Insieme all’incertezza sulla valutazione di alcuni asset di Mps-Mediobanca (in primis la quota in Generali), si tratta per Lovaglio di elementi che «potrebbero incidere sul perimetro finale dell’operazione, sulle tempistiche di esecuzione, sull’allocazione del valore tra i soggetti coinvolti e sulla concreta realizzabilità delle assunzioni industriali poste alla base dell’offerta». «Golden power anche tra banche italiane». Giorgetti “minaccia” l’opas di Intesa su Mps Un copione non dissimile a quello andato in scena durante la campagna di Germania appena conclusa di Unicredit, in cui la preda Commerzbank portava argomenti sovrapponibili contro gli appetiti di Andrea Orcel. Non è da escludere che il numero uno di piazza Gae Aulenti alla fine entri anche in questa partita. Dopo che Messina ha infatti escluso la possibilità di nuovi rilanci sull’offerta (che secondo il cda Mps sarebbe almeno 3,4 miliardi di euro sotto al valore stimato della banca) gli scenari evocati dagli osservatori sono tre. Oltre al possibile ingresso in scena di Orcel, ci si aspetta che a concretizzare il proprio interessamento sia Bpm, costretta a quel punto a mostrare le carte (benedette dall’azionista di maggioranza francese Crédit Agricole, salito nel frattempo al 29 per cento). Terza possibilità: il Monte cerca mosse coerenti con la passivity rule per sbarazzarsi del vero piatto forte degli asset senesi, la quota del 13,2 per cento nelle Generali che deteneva Mediobanca. Un’amputazione per tutelare la propria indipendenza. La partita, insomma, sembra lontanissima dal fischio finale. Per aggiungere caos, inoltre,, va ricordato che il Tesoro deve ancora liberarsi della sua quota in Mps. Giusto mercoledì, Giorgetti ha ribadito davanti alla platea dell’Abi che la stagione dello stato azionista bancario è finita: «Considero che il ruolo che l’azionista pubblico ha svolto si sia esaurito» ha detto il ministro. Insomma, la cessione dell’ultima tranche è dietro l’angolo. Certo, resta da capire in che forma, visti i precedenti che hanno dato il la alle indagini della procura di Milano per il presunto concerto con Francesco Gaetano Caltagirone e Francesco Milleri di Delfin. Conterà anche il tempismo: cedere prima della formalizzazione dell’offerta di Intesa potrebbe essere considerato un segnale da parte del Tesoro, quasi a sottolineare il fatto che l’offerta di Messina è a sconto in questa fase. Che Giorgetti non sia mai stato un sostenitore dell’ipotesi che Mps finisse nelle braccia di Intesa non è una novità, ma quale possa essere a questo punto la linea del governo resta da capire. Sicuramente, la presidente del Consiglio – che non ha battuto ciglio quando l’opas di Intesa ha rotto le uova nel paniere a BancoBpm – è attualmente impegnata su altri fronti, dopo il naufragio della sua nuova legge elettorale. A questo punto, insomma, Messina gioca da solo, sia che si tratti di portare avanti un’opas ostile o di riconsiderare le proprie mosse qualora Lovaglio dovesse riuscire a rendersi meno attraente agli occhi di Intesa. Nel frattempo, BancoBpm mostra di avere colto la strizzata d’occhio arrivata da Siena e si dice «soddisfatta» delle valutazioni di Mps: la proposta «è finalizzata a creare valore per gli azionisti di entrambe le banche e a consentire di preservare Mps nella sua interezza, a beneficio dei clienti, dei dipendenti e del territorio». Il nuovo capitolo del risiko è appena iniziato.