Petrolio e inflazione, la tempesta perfetta: il sistema Italia rischia di andare in tilt

Non è ancora la tempesta perfetta, ma con il prezzo del petrolio in rialzo da mesi, l’inflazione ai massimi da tre anni e i tassi d’interesse che hanno ripreso a correre, l’autunno si annuncia più cupo che mai e il sistema Italia, che già marcia ai minimi, rischia di rallentare ancora. In estrema e deprimente sintesi, questo è lo scenario che il governo si prepara ad affrontare nelle prossime settimane, quelle in cui va allestita la manovra finanziaria per il 2027. Eppure, a fine agosto, solo tre settimane fa, Giancarlo Giorgetti spargeva ottimismo vantando i risultati dell’azione di governo sul fronte del debito che «non è più un problema come in passato», garantiva il ministro. Poi è arrivato settembre, con il suo carico di cattive notizie. I nodi della Trumpeconomics: la Fed verso il rialzo dei tassi La corsa dell’inflazione Partiamo dal costo della vita che in agosto è aumentato del 3,3 per cento rispetto a un anno prima, secondo quanto comunicato dall’Istat il primo giorno di questo mese. Un dato allarmante che va sommato a quello sul Pil italiano in rialzo solo di un misero 0,2 per cento nel secondo trimestre dell’anno. A questo punto anche l’obiettivo minimo di una crescita dell’1 per cento nel 2026 non sembra più così a portata di mano. Servirebbe un bello sprint finale, ma allungare il passo, già complicato di per sé, diventa un’impresa titanica dopo che la Bce, per la seconda volta in tre mesi, ha deciso di aumentare i tassi d’interesse. Le aziende vedono nero, perché ora devono fare i conti con una stretta monetaria che va ad aggiungersi all’impennata della bolletta energetica. Il presidente di Confindustria, Emanuele Orsini, un giorno sì e l’altro pure chiede alla politica di metter mano ai prezzi di gas ed elettricità con una riforma strutturale, ma il decreto bollette varato dal governo in primavera non si è ancora tradotto in misure concrete. «Ceto medio e giovani», Giorgetti (ri)mette i paletti alla manovra L’esecutivo si appresta invece a varare per decreto la quinta proroga del taglio delle accise sul diesel, in scadenza domani, giovedì. È l’ennesimo provvedimento tampone che rischia di diventare ben presto insufficiente, visto l’andamento del mercato. Ormai da settimane, infatti, le quotazioni del petrolio e del gas hanno ripreso a correre e per il momento nulla lascia sperare in una prossima frenata. La guerra in Ucraina e quella in Medio Oriente hanno provocato un crollo della produzione che non ha precedenti su scala mondiale ed entrambi i conflitti sembrano molto lontani da una possibile soluzione, con tutte le nefaste conseguenze del caso. L’Arabia Saudita, da ultimo per l’attacco degli Houthi sullo oleodotto East-West, nel mese di agosto ha estratto solo 6,2 milioni di barili al giorno, mai così pochi dall’agosto del 1990, ai tempi della prima Guerra del Golfo. Anche la Russia, secondo produttore mondiale alle spalle dei sauditi (gli Usa sono al primo posto), è in grave difficoltà per via delle incursioni ucraine su raffinerie e impianti di stoccaggio. Per completare il quadro va citata la ripresa degli acquisti di oro nero, e anche di gas, da parte della Cina, dopo che nei mesi scorsi Pechino li aveva di molto ridotti con un effetto stabilizzatore sui prezzi. Il risultato è che mentre sul mercato l’offerta di oro nero si trova ai minimi da decenni, la domanda ha invece ripreso a crescere. Si spiega così l’ascesa della quotazione del petrolio che lunedì ha sfiorato i 110 dollari al barile, il livello più alto dalla primavera del 2022, dopo l’invasione russa dell’Ucraina. Ieri c’è stata una lieve correzione ma il prezzo del Brent rimane attorno ai 108 dollari al barile. Benzina, carovita e precariato: il paese reale spaventa Meloni Contagio sui mercati In prospettiva, l’alta tensione sul fronte delle materie prime e non può che continuare a contagiare anche i mercati finanziari, dai listini azionari ai bond. Da Wall Street all’Europa, ieri gli indici di Borsa hanno fatto segnare nuovi ribassi dopo quelli di lunedì. A Milano il Ftse Mib ha perso lo 0,14 per cento che si aggiunge al meno 1,68 per cento di lunedì. Male, ma non malissimo, per il momento. Le nubi più nere all’orizzonte sono quelli sui mercati del reddito fisso. Le due guerre, la crescita dell’inflazione, il boom del debito pubblico su scala globale, a cominciare da quello americano, hanno innescato l’ascesa dei rendimenti dei bond. Alla vigilia del probabile aumento dei tassi da parte della Fed, il titolo decennale di Washington oscilla intorno la soglia del 5 per cento, dopo averla superata lunedì per la prima volta dal 2007. Nella stessa direzione si muovono anche i tassi europei, compreso quello dei Btp italiani, che nella scadenza decennale che ieri hanno toccato quota 4,47 per cento per poi scendere a 4,41. Un mese lo stesso titolo a 10 anni rendeva il 3,98 per cento e a fine giugno viaggiava intorno al 3,56 per cento. Un incremento che non potrà non farsi sentire anche sulla spesa per interessi che grava sui conti pubblici, complicando la vita all’ottimista ministro Giorgetti.