I nodi della Trumpeconomics: la Fed verso il rialzo dei tassi

Sarà una settimana calda sul fronte del costo del denaro, con tre banche centrali pronte ad annunciare decisioni che potrebbero influenzare le Borse e il mercato obbligazionario, in affanno nelle ultime sedute. Vigilata speciale la Fed di Kevin Warsh dopo il recente rialzo dei tassi della Bce di Christine Lagarde, data in partenza da Francoforte a inizio del prossimo anno. I nodi della trumpeconomics una combinazione di protezionismo populista, dazi, tagli alle tasse e deregolamentazione con un’agenda nazionalista “America First” stanno venendo al pettine. Basta andare al distributore di carburante dove il diesel negli Usa ha toccato 6,06 dollari al gallone, nuovo record storico con un aumento del 61 per cento rispetto a un anno fa. E rialzo di tassi della Bce fu: la guerra di Trump trasforma Lagarde in falco La situazione economica americana ed europea è molto problematica a causa di un conflitto con l’Iran scatenato da Trump con dilettantismo e che ha portato il petrolio vicino ai 110 dollari al barile, in rialzo del 50 per cento dall’inizio del conflitto contro i Pasdaran. La chiusura di Hormuz e l’avanzata degli Houthi nello Yemen ha triplicato i prezzi del gas in Europa nello stesso periodo e ora sono vicini a 85 euro per megawattora. Per non parlare dei rendimenti sui titoli di Stato che hanno preso il largo, con il decennale americano che ha superato la soglia del 5 per cento per la prima volta dal 2023 e con i tassi sui mutui americani al 7 per cento. Altrettanto prevedibili gli effetti sul mercato immobiliare. Senza dimenticare i mercati azionari in sofferenza per i costi dell’energia ma anche per l’allarme sull’intelligenza artificiale, con ricadute sui titoli di Big Tech. I nodi della caotica agenda economica di Trump stanno venendo a galla tutti insieme con l’aumento dei prezzi al consumo e delle diseguaglianze economiche. Questo il calendario delle banche centrali: la Federal Reserve (oggi), la Bank of England (domani) e la Bank of Japan (venerdì 18 settembre). L’appuntamento più atteso è quello di oggi, quando la Fed di Kevin Warsh dovrà decidere se alzare i tassi mentre il tycoon continua a chiedere una riduzione e a ribadire che gli Usa dovrebbero avere i tassi più bassi del mondo. Gli analisti ritengono probabile invece che la Fed alzi i tassi di 25 punti base, abbandonando il range 3,50 per cento-3,75 per cento in cui si trovano dal dicembre 2025. Sul rialzo dei tassi l’Ia non ci salverà, i rischi della “stagnazione secolare” Sarebbe uno scontro contro i desiderata di Trump, ma venerdì scorso è emerso che ad agosto l’indice sui prezzi al consumo Usa si è attestato al 3,4 per cento annuo, mentre la componente core (al netto di alimentari ed energia) è risultata pari al 2,4 per cento. Sarà interessante seguire la breve conferenza stampa di Warsh per intercettare le future mosse, anche se il banchiere centrale ha abbandonato la forward guidance (indicazioni prospettiche) ritenendo che debba essere il mercato a muoversi senza indicazioni da parte della banca centrale. Giovedì toccherà alla banca centrale inglese. Le attese stimano tassi fermi al 3,75 per cento. Venerdì sarà la volta della BoJ che dovrebbe incrementare i tassi dall’1 per cento all’1,25 per cento. La mossa punta a raffreddare l’inflazione (salita al 7,6 per cento ad agosto) e a difendere lo yen, penalizzato dalle operazioni di carry trade con cui gli investitori si indebitano in yen per investire in dollari. Dal 3 agosto le autorità nipponiche hanno venduto a valanga i treasury americani per sostenere lo yen, mossa decisa in sintonia con il Tesoro Usa di Scott Bessent: la voce relativa ai titoli di Stato esteri ha registrato una riduzione record di 87,8 miliardi di dollari, trascinando le riserve valutarie complessive del Giappone a 995 miliardi totali (-94,6 miliardi in un solo mese). Bessent, ha altresì deciso di ri-acquistare treasury per 6 miliardi di dollari, ma il mercato non ha reagito positivamente: il rendimento decennale dei bond Usa ha raggiunto il 5,041 per cento, il livello più alto da luglio 2007. Un segnale preoccupante, perché fa aumentare il finanziamento del debito americano che ha già superato ufficialmente la soglia storica e record di 40 mila miliardi di dollari. La finanza multipolare non è pronta. E Wall Street è ancora necessaria