Guerre, petrolio, tariffe. Una tempesta perfetta a rischio stagflazione

Non tragga in inganno la giornata di venerdì. Perché nonostante il rimbalzino delle borse occidentali, che hanno chiuso in leggero rialzo dopo il tuffo negli abissi di giovedì, gli ingredienti restano quelli della tempesta perfetta: economia in calo, inflazione in aumento. Gli economisti la chiamano stagflazione e in parole povere avviene quando il lavoro cala e i prezzi salgono. Lo scenario peggiore per qualsiasi nazione, quello che adesso alcuni analisti cominciano a prevedere. Per spiegazioni citofonare Donald Trump. Bisognerebbe infatti chiedere al presidente degli Stati Uniti (se lui rispondesse nel merito) perché si è arrivati fin qui. È stato lui, insieme al premier israeliano Benjamin Netanyahu, che ha deciso infatti di attaccare l'Iran scatenando quella che l'Agenzia internazionale per l'energia ha già definito la più grave crisi energetica della storia. Mercati vanno in tilt per il “doppio blocco” di Hormuz ed Bab el-Mandeb Le scelte di Donald Sempre lui che ha voluto violare la tregua firmata a metà giugno con Teheran e permettere contemporaneamente all'Arabia Saudita di dotarsi del nucleare (made in Usa, of course). E ancora lui, come se non bastasse, che ha deciso di annunciare un'altra serie di dazi commerciali, che rischiano di spingere ancora più in su i prezzi e frenare ulteriormente la crescita economica. Un po' come sparare un getto di aria condizionata contro un malato di bronchite, o versare un bicchiere di acqua in una pentola di olio bollente. Difficile, in mancanza di risposte del diretto interessato, trovare una spiegazione razionale a tutto questo se non facendo ricorso al Diagnostic and Statistical Manual of Mental Disorders, per gli amici Dsm. Al centro delle preoccupazioni economiche del momento c'è il doppio blocco di Hormuz e Bab el-Mandeb, i due stretti di mare da cui passavano fino a poco tempo fa quasi tutti gli idrocarburi, oltre ai fertilizzanti, prodotti in Medio Oriente. Il prezzo del petrolio è sceso leggermente rispetto a giovedì, ma resta vicinissimo ai 100 dollari al barile (Brent) e sulla buona strada per far registrare un rialzo del 10% nel corso dell'ultima settimana. Dopo il blocco di Hormuz, la scintilla per la nuova impennata del greggio è arrivata dal Mar Rosso, dove giovedì gli Houthi yemeniti hanno attaccato con missili e droni almeno una petroliera saudita. Avevano minacciato l’imposizione di un blocco navale all’Arabia Saudita, che stava deviando il proprio petrolio sul Mar Rosso per aggirare la chiusura di Hormuz da parte dell’Iran, qualora gli Stati Uniti avessero continuato ad attaccare le infrastrutture energetiche iraniane. Trump non si è fermato e gli alleati di Teheran sono passati all'azione. È stata la prova per dimostrare che lo stretto di Bab el Mandeb, punto di passaggio dal Mar Rosso all’Oceano Indiano e secondo canale petrolifero più importante della zona dopo Hormuz, può davvero essere chiuso. I mercati hanno registrato l'informazione. Secondo gli annunci degli Houthi, la chiusura di Bab el Mandeb riguarda soltanto il petrolio saudita caricato a Yanbu. Lo stesso greggio può in teoria essere reindirizzato verso il Mediterraneo attraverso il canale di Suez o l’oleodotto egiziano Sumed, sostituendo così il petrolio africano, latino-americano e americano normalmente destinato all’Europa. Se la minaccia degli Houthi resterà confinata all'Arabia Saudita, l'offerta di greggio di Riad sui mercati mondiali potrebbe dunque rimanere invariata, ma la modifica delle rotte allungherà inevitabilmente i viaggi e dunque il costo dei noleggi delle petroliere, incidendo alla fine sul prezzo finale della materia prima e a cascata su tutto il resto. È a questo che guardano gli analisti di banche e fondi d'investimento. Hormuz, dietrofront di Trump: «Affari nel Golfo Persico per tenere aperto lo Stretto» Ci mancava il Kazakistan Come se non bastasse, sempre giovedì il ministero dell’energia del Kazakistan – undicesimo paese al mondo per produzione petrolifera - ha dichiarato che le compagnie presenti nel territorio nazionale hanno temporaneamente ridotto l'estrazione di greggio dopo che attacchi di droni ucraini hanno costretto alla chiusura il principale terminal di esportazione, che si trova in territorio russo, vicino a Novorossisk, sul Mar Nero. Il consorzio che gestisce l'oleodotto Cpc ha infatti interrotto la ricezione di greggio kazako: questa rotta movimenta circa il 2% della fornitura giornaliera mondiale di petrolio. Tutto ciò si aggiunge al pregresso, cioè al calo dei prodotti raffinati russi dopo i bombardamenti dei droni ucraini sugli impianti di trasformazione. Da qui l'aumento vertiginoso del diesel, come si può notare anche in Italia. In generale a spaventare è dunque l'inflazione che, unita a un rallentamento del pil, darebbe vita alla temutissima stagflazione. La spia di tutto questo è rappresentata dai rendimenti dei titoli di Stato. Quelli statunitensi a 30 anni sono vicini ai massimi dal 2007, mentre i Bund tedeschi a 10 anni - riferimento per tutta l'Eurozona – restano prossimi ai record del 2011 durante la crisi dei debiti sovrani. Per questo è foriera di nuove preoccupazioni la notizia che l'amministrazione Trump imporrà dazi più elevati sulle merci provenienti da 60 partner commerciali, inclusi Ue e Cina. Tariffe più alte porteranno a un incremento dell'inflazione. Davanti a questo quadro le banche centrali potrebbero alzare il costo del denaro per frenare il caro vita, incentivando però il rallentamento economico. Dopo la Bce, che giovedì ha deciso di lasciare i tassi invariati, mercoledì della prossima settimana tocca alla Fed. La guerra di Hormuz. Trump: «Lo Stretto è mio e ci farò pure i soldi»