Ora l’Ia affossa i mercati globali. SpaceX in avaria

Wall Street in ritirata. Il Nasdaq Composite perde oltre il 2%, travolto dalle vendite sui grandi nomi dell’intelligenza artificiale, mentre Dow Jones e S&P 500 seguono in rosso, in un clima di tensione e volatilità. Alphabet, Nvidia, Oracle e Tesla sono appesantite dai sell, dopo le forti perdite registrate lunedì. Micron Technology scivola di oltre l’11% e diventa il termometro più visibile della sfiducia sulla filiera dei chip. Il contagio era già passato dall’Asia prima dell’apertura americana, con il Kospi sudcoreano crollato del 10% sotto il peso delle aziende di semiconduttori, Samsung Electronics in testa. Il grande rally dell’Ia, che per mesi ha spinto indici, multipli e soprattutto le narrazioni di mercato, negli ultimi giorni si è ribaltato. Gli investitori iniziano a chiedersi se la spesa gigantesca delle big tech in data center, chip e infrastrutture sia davvero sostenibile nel lungo periodo. Ci sono poi i tassi. La prospettiva di rialzi della Federal Reserve del neonominato Kevin Warsh, resa più concreta dalla fiammata dell’inflazione Usa al 4,2% annuo in maggio, spinta soprattutto da benzina, energia e costi abitativi come conseguenza della guerra contro l’Iran, rende vulnerabili i titoli più gonfiati. Grazie a Marte Musk è il primo trilionario della storia Il verdetto di Goldman SpaceX, l’azienda aerospaziale di Elon Musk, reduce da un’Ipo stellare con cui ha raccolto 85,7 miliardi di dollari, continua a perdere quota, trasformandosi nel simbolo di un mercato che fino a pochi giorni fa comprava a qualunque prezzo. C’è poi la questione Goldman Sachs. La banca d’affari ha avvertito che le ipotesi degli investitori sull’Ia stanno «perdendo contatto con la realtà», invita a proteggersi dai ribassi, ricorda che Wall Street sta già prezzando anni di crescita futura come se fossero utili acquisiti. Peccato che Goldman sia stata la banca capofila dell’Ipo di SpaceX, insieme a Morgan Stanley. Da un lato, quindi, Wall Street mette in guardia i clienti dal rischio bolla. Dall’altro, accompagna in Borsa i campioni più estremi di questo capitalismo spregiudicato. Lunedì le azioni di SpaceX hanno perso il 16% in una sola seduta alla Borsa di New York. Sommando i cali delle tre sessioni precedenti, la società ha visto calare la capitalizzazione di circa 600 miliardi di dollari. Secondo i calcoli di Bloomberg, si tratta di una cifra superiore al Pil di diverse nazioni europee. In pochi giorni il valore del titolo era salito fino a 225 dollari, poi è iniziata la discesa, fino ai 154 dollari, al di sotto del prezzo iniziale di quotazione. La resa dei conti tra Musk e Altman è la pietra tombale sull’Ia libera La mossa di Elon Michael O’Rourke, analista di JonesTrading, evidenzia l’esaurirsi della spinta: «I venditori hanno ripreso il controllo: chi voleva comprare, ormai, ha già comprato». Ad alimentare i timori è stata una mossa finanziaria che ha modificato la percezione di stabilità societaria. Appena dieci giorni dopo aver incassato gli 85 miliardi del mega Ipo, l’azienda del neo trilionario Musk ha annunciato l’emissione di bond per 20 miliardi di dollari. Chiede cioè altro denaro al mercato impegnandosi a restituirlo con gli interessi. La motivazione conferma i sospetti, gran parte delle nuove risorse serve a rimborsare un finanziamento preesistente di 17,5 miliardi, ripartito in due componenti principali: 12,5 miliardi fanno capo al social network X (l’ex Twitter), contratti nel 2022 per finanziare l’acquisto della piattaforma; i restanti 5 sono di xAI, la società di intelligenza artificiale, raccolti a metà 2025 tra obbligazioni e prestiti per sostenere gli investimenti in data center e chip. La fusione di queste due realtà dentro SpaceX a marzo ha spostato il debito complessivo sull’azienda aerospaziale di Elon (che dal 2002 ha bruciato in totale oltre 41 miliardi senza mai chiudere in attivo). Anche sul valore delle azioni i dubbi erano emersi prima del debutto in Borsa. Gli analisti di Morningstar avevano definito SpaceX “fortemente sopravvalutata”, stimando che il valore reale fosse pari alla metà del prezzo di quotazione. Aswath Damodaran, docente alla New York University ed esperto di valutazioni societarie, è stato ancora più drastico, arrivando a bollare come «un’allucinazione» la cifra, contenuta nei prospetti informativi, di un mercato potenziale da 28.500 miliardi di dollari, in larga parte legato proprio allo sviluppo dell’intelligenza artificiale. La situazione di SpaceX riflette una tendenza che coinvolge l’intero comparto tecnologico. Per finanziare la ricerca e le infrastrutture legate all’Ia, nell’ultimo periodo colossi come Nvidia, Alphabet, Amazon, Oracle e Meta hanno tutti incrementato l’esposizione debitoria. Secondo Morgan Stanley, i finanziamenti globali destinati a questo settore raddoppieranno quest’anno, sfiorando i 570 miliardi di dollari. La resa dei conti tra Musk e Altman è la pietra tombale sull’Ia libera