Intesa e l’opas su Mps: l’Antitrust vuole più vincoli per dare l’ok

Lavori in corso all’Antitrust. Serviranno ancora tre settimane, forse un mese intero, prima che dall’Authority della concorrenza arrivi un verdetto definitivo sull’acquisizione di Mps da parte di Intesa e, soprattutto, sulla parte più delicata dell’operazione, quella che riguarda Generali, di cui la banca milanese diventerebbe il primo azionista prendendo il controllo del Monte dei Paschi. L’operazione, destinata ridisegnare gli equilibri di potere della finanza nazionale, è già da settimane all’esame degli uffici dell’autorità presieduta da Saverio Valentino e il risultato di questa prima analisi è sintetizzato nella Cri, una sigla che sta per Comunicazione delle risultanze istruttorie. Nel documento, notificato alle parti pochi giorni fa, si legge testualmente che «l’operazione di concentrazione in esame, così come prospettata dalla Parte notificante, non è suscettibile di essere autorizzata». Uno, due, cento Bagnai: prima “regista” su Mps ora arbitro su Intesa Primo stop Dall’Antitrust è quindi arrivato un primo stop, che però non è ancora il verdetto definitivo. Intesa, infatti, potrà proporre una serie di misure per modificare i termini dell’acquisizione e dei futuri rapporti con le società acquisite che tengano conto dei rilievi dell’Authority. Anche le altre parti interessate all’operazione, cioè Mps e Generali, possono a loro volta intervenire a tutela della propria posizione. In altre parole, la Cri dà il via a una sorta di processo che si concluderà davanti al collegio dell’autorità composto, oltre al presidente Valentino, dagli altri due commissari Elisabetta Iossa e Alberto Bagnai. La sentenza è attesa non prima di un mese, forse intorno alla metà di dicembre, quando l’Opas da 30 miliardi di euro annunciata da Intesa potrebbe essere già partita. La banca guidata da Carlo Messina ha infatti già ricevuto il via libera da Bce e Ivass, che vigila sulle assicurazioni, manca solo l’ok della Consob che dovrebbe arrivare entro un paio di settimane. È probabile che l’Opas avviata a fine novembre si concluda non prima della prima della settimana di gennaio. Nel frattempo, è destinato a proseguire il procedimento avviato dall’Antitrust che servirà a mettere a punto i correttivi a tutela della concorrenza. Già da principio Intesa ha annunciato di essere pronta a girare a Unipol 635 filiali di Mps, circa metà della rete, ma questa mossa certo non basta a chiudere la vertenza con l’Authority, che potrebbe chiedere, tanto per cominciare, la cessione di un numero superiore di sportelli bancari. Proprio questo è successo sei anni fa, quando l’istituto milanese comprò la bresciana Ubi banca cedendo a Bper, ora controllata da Unipol, 640 tra filiali e punti operativi. Bper sarebbe la destinataria finale anche in questo caso delle attività provenienti da Mps. Ma secondo quanto emerso nelle ultime ore l’Antitrust potrebbe imporre di coinvolgere anche a un terzo attore per rilevarne una parte così da rendere i contorni dello “spezzatino” più chiaro. Affossato il piano Lovaglio: Intesa brinda, il governo no L’asse con Trieste Tutto da sviluppare è anche il tema quanto mai delicato dei rapporti con Generali. Con l’acquisizione del Monte dei Paschi, la banca guidata da Messina prenderà anche la quota del 13,2 per cento del gruppo del Leone custodita da Mediobanca, a sua volta scalata da Mps l’anno scorso. Questo 13,2 per cento sommato al 3 per cento circa già in portafoglio a Intesa farebbe dell’istituto milanese il primo azionista del gruppo assicurativo. Messina da settimane va ripetendo che la partecipazione sarebbe di carattere «esclusivamente finanziario», per gettare acqua sul fuoco di chi teme che questo incrocio azionario di fatto andrebbe ad annullare la concorrenza tra i due gruppi. Come possibile rimedio, è già emerso nelle settimane scorse che Intesa sarebbe pronta a rinunciare ad avere un proprio manager nella cda di Generali, lasciando il posto in consiglio a professionisti indipendenti, a differenza di quanto è successo negli anni scorsi con Mediobanca rappresentata nel cda di Trieste dal proprio direttore centrale Clemente Rebecchini. Sul piano operativo, verrebbero anche messe in atto una serie di procedure interne per evitare la circolazione di informazioni tra i due gruppi, una sorta di barriera che dovrebbe isolare la gestione di una parte rispetto all’altra. Va ricordato che Intesa è già uno dei principali concorrenti dell’assicurazione triestina nel ricco mercato delle polizze vita e anche nel settore del risparmio gestito la banca milanese e il gruppo del Leone hanno posizioni ai vertici della graduatoria nazionale. Resta da capire, a questo punto, se le misure proposte da Intesa saranno sufficienti a convincere l’Antitrust, che non potrà non tener conto anche della posizione di Mps e Generali che hanno già avviato un nutrito fuoco di sbarramento nei confronti di Intesa. A dicembre il verdetto finale.