- Il crollo di Credit Suisse è stato un caso isolato, ma la decisione svizzera di azzerare i subordinati, per far sì che le azioni mantenessero un valore residuo ha creato un precedente.
- La rischiosità delle obbligazioni Tier 1 di tutte le banche è aumentata a prescindere dalla loro solidità con effetti sul costo del capitale dell’intero sistema.
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La Bce ha tranquillizzato i mercati e l’indice dei subordinati ha recuperato le perdite. Rimane tuttavia l’incertezza su come in futuro le banche europee li utilizzeranno, e quindi sul futuro stesso dello strumento, e sul loro costo del capitale.
La regolamentazione finanziaria costruita in risposta alla crisi dei mutui subprime e del debito pubblico europeo è nata con l’obiettivo di evitare che si ripetesse un caso di insolvenza di un grande gruppo, con effetti sistemici e la necessità di salvataggi pubblici. Per questo è focalizzata sulla solvibilità, imponendo una struttura del capitale adeguata a fronteggiare le perdite, anche in casi estremi. Si pensava che in questo modo si sarebbe eliminato il rischio di contagio nei rari casi di
